我原来介绍过德国的一个新兴券商Trade Republic，它的交易价格非常便宜，买卖手续费一律1欧元，定投更是无差别的免费，很多小伙伴也都被它的价格所吸引去开了户，今天让我从别的地方发现了一个它家的小缺陷。 (各种德国券商对比）
我一直在文章里强调，我对它家的交易方式抱谨慎的态度。原因是使用Trade Republic只能在和汉堡交易所合作的Lang & Schwarz Exchange进行交易。之所以Trade Republic能够把交易费做的这么低廉，一个原因是它的数字化程度比其他传统券商高，另一个是它从Lang & Schwarz Exchange拿一些回扣。
当然它也从来没有隐瞒过拿回扣这件事，这个还算透明，很多券商都会从交易所拿回扣，问题的关键在于这个Lang & Schwarz Exchange。
Lang & Schwarz Exchange并不是传统意义上的交易所，如纽交所、法兰克福交易所等等，它也不是数字化的电子交易所，比如德意志交易所旗下的Xetra或者更有名的纳斯达克。Lang & Schwarz Exchange是一个场外交易提供商OTC。
当我们在Xetra或者法兰克福交易所交易的时候，我们称其为场内交易。这时候交易所做的只是撮合交易，相当于中介，我们是和其他投资者交易。但是OTC交易并不这样，OTC交易是我们直接和做市商交易，如果我们要买入，这个做市商直接从其他地方买入然后卖给我们，卖出则相反，做市商赚的是买卖差价。
当然正常的场内交易所里也有非常多的做市商，它们做的生意是也是赚买卖差价，但是由于大的交易所里参与交易的人太多了，充分竞争，所以价格会相对比较公允。在OTC可就没有这回事儿了，那里的做市商可是没有竞争对手的。
Lang & Schwarz Exchange宣称在德国最大的交易所Xetra开门营业的时段，它能够提供和Xetra一样的买卖差价。关于这一点我观察了几只ETF，确实价格差不多。 但是当Xetra关门的时候，也就是德国的晚间，Lang & Schwarz Exchange可就不保证优质的买卖差价了。
下面两个图是我从其他券商截取的今晚将近22点时一支跟踪德国DAX指数的ETF基金的买卖价格。
第1张图是Xetra旗下的另一个大型电子交易所Tradegate的买卖价格，就是图最下面两行Verkauf和Kauf。Tradegate比Xetra的营业时间长，到22点，所以可以和Lang & Schwarz Exchange对比一下。
第2张图是同样基金在Lang & Schwarz Exchange的报价。
这两个图是我前后相隔几秒钟截取的。但是图上的时间只是这个基金在两家交易所最后一次交易的时间，所以时间上会有差距。 可以看到，这只基金在Tradegate的买卖差价只有6欧分，而在Lang & Schwarz Exchange则有38欧分。
Tradegate买卖差价
Lang & Schwarz Exchange买卖差价
这个对比不是说通过Lang & Schwarz Exchange投资就绝对不好，我自己有时候为了省手续费也在Lang & Schwarz Exchange买卖。我想说的是，一定要真的在Xetra开门的时段交易，也就是不要等晚上交易，这时候价格可能是不划算的。
另外如果你只是在Trade Republic定投，那么就无所谓了，上面所说的事情并不影响定投的价格。
另外我今天得到一个新消息，就是券商新秀Smartbroker上也能1欧元就在Lang & Schwarz Exchange里交易了，不过必须得交易额高于500欧元才有这个优惠。这是券商价格战的开始！希望更多券商能够加入这场战斗，这样我们消费者才能得到价格最低廉的服务。
作者：Dr. Rich 财富德国 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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你好，请问可以在Xetra买，却在Gettex或者Lang & Schwarz Exchange卖出吗？
当然可以。就像你在城东的市场买的苹果不一定要在城东卖一样。虽然你这个问题是在trade republic的文章下面，但是我默认你说的不是用trade republic，因为它根本用不了xetra。