真实的德国通货膨胀率

CPI、PPI、GDP,这些词新闻里总是说,但又和我们又多大关系呢?留德华们对通货膨胀最大的感触恐怕还是从祖国带来的,从能够明白楼下商店的小食品的价格的年纪开始到现在,肉、蛋等食品,饭店里的菜价到底翻了多少倍也说不出来了。这里可是传说中的10年房价没有变化的圣地!但是德国到底有没有通货膨胀呢?

导言:CPI、PPI、GDP,这些词新闻里总是说,但又和我们又多大关系呢?留德华们对通货膨胀最大的感触恐怕还是从祖国带来的,从能够明白楼下商店的小食品的价格的年纪开始到现在,肉、蛋等食品,饭店里的菜价到底翻了多少倍也说不出来了。但是德国到底有没有通货膨胀呢?德国通货膨胀率到底是多少呢? 这里可是传说中的10年房价没有变化的圣地!本文就帮你找到答案。

到底什么是通货膨胀?

最近几年欧元兑人民币贬值了这么多,欧洲通货膨胀严重吗?德国人民水深火热了吗?下图是从xe.com上截取的08年到18年欧元兑人民币的汇率走势。可以看大,欧元最高的08年则高达10,欧元最低的时候已经下探到6.5附近,接近了人民币兑美元的汇率。这一切是欧元区通货膨胀引起的吗?

08年到18年欧元兑人民币的汇率走势

其实这是混淆了通货膨胀和货币对外贬值的概念。汇率上货币的贬值简单的说是由于货币供求关系引起的。如果在市场上很少有人愿意把人民币换成欧元,而大多数的人想把欧元换成人民币,就会引起欧元兑人民币的贬值,其实和菜市场上买白菜差不多。通货膨胀更多是一个经济体内部的指标,也就是用本经济体内兑换固定量商品所需的货币量是否稳定。08年次贷危机后,大家对量化宽松这个词都熟悉了,网上将它简称为印钱。在中美都进行量化宽松的时候,欧洲央行当然也没闲着。这里我们也不管到底量化宽松是怎么作用的,只需要知道央行是希望向市场上投放更多的货币就行,而现代经济理论普遍认为这么做可以提高通货膨胀率,而温和的通货膨胀率又被认为对经济是有益的。欧洲央行官方宣称的调控目标是很明确的,就是通货膨胀率为2%左右。简单地说就是央行希望17年卖1欧元1L的牛奶在18年涨到1.02欧元。当然这个调控目标是平均物价。

央行以什么指标作为衡量通货膨胀的标准呢?其实统计口径可以有很多不同的标准,但报告给媒体用的最多的是CPI和PPI。CPI(consumer price index)直译为消费者物价指数,各经济体的统计部门统计各种直接面向终端消费者的商品和服务,并按其权重制成指数。其实各国统计的口径又有差别,所以直接对比各国给出的官方CPI也是不准确的。德国当局主要统计的商品和服务包括:食品饮料、烟酒、服装、住宅、水电、装修商品、交通、健康、信息、娱乐、教育、酒店和其他服务业。当然住宅类统计的是租房价格,这个和中国统计口径是相类似的。PPI是Producer Price Index生产者物价指数,也就是在制造商眼里原材料的变化水平,虽然PPI的变化或多或少的会传递到消费者这里,但由于生产和销售环节的缓冲作用,PPI对于终端消费者来说就没那么直观了,作为普通消费者也不一定要详细了解。

计算通货膨胀率还可以有其他手段。还有一个经常被使用的计算手段是:

通货膨胀率=货币总量增速M3-国内生产总值增速GDP

货币总量在欧元区一般用M3代指,可以对应中国的M2。这个怎么理解呢?货币总量就可以简单认为是市场上流通的所有的钱,注意未必是印出来的纸币,事实上大部分钱是没有印出来的,它们仅仅是一个数字。国内生产总值就是一年内各种活动引起的花销的加总。M3是钱的总数,GDP是用了多少钱,他们的增速差就可以认为是这段儿时间多“印”了多少钱了。下表是focus.de根据央行提供的数据算出的“真实通胀”。第一列是年份,第二列是M3增速,第三列是GDP增速,第四列是前两列的差,也就是“真实通胀”,最后一列是官方公布的通胀率。可以看到,大部分年份的真实通胀是高于官方宣称值的。当然也有例外,就是根据2010年的数据,当年度综合来讲是通货紧缩的。

欧元区真实通货膨胀率

3%的通胀率意味着什么呢?注意这可不是一般的银行定期储蓄利息的计算方法,而是复利。每年的变化是要相乘在一起的。这意味着每23年你钱购买力只剩下一半了。即便按照官方目标2%计算,也只需要大约35年就能让你的钱的购买力减半。

说一个题外话,就是德国到底有没有在某个10年里,房价没有涨过呢?下面的插图是德国历史比较悠久的一个德国房地产市场指数提供商bulwiengesa提供的从75年到16年的变化的区域,当然在两德统一前只是西德的数据。这里面还真能看到97到07年有一个房价没有太大变化的10年。甚至94年开始,房价下跌了几年。

德国历史房价变化
德国历史房价变化

德国到底发生过什么?年轻的留德华门恐怕对90年代德国的事情是没有经历的。下面简单引用华中师范大学发表的一篇论文“21世纪德国的经济状况”里面的话。

“自1990年统一到2001年,德国经历了四次经济衰退,经济周期仅为3年。1992/1993年德国统一后利率急升、马克升值以及欧洲汇率机制崩溃导致西欧经济深度衰退,其中德国经济连续5个季度出现负增长;1994年墨西哥金融危机引发德国1995/1996年经济小幅衰退;1997/1998年亚洲金融危机后1998年下半年德国出现轻微衰退;1999/2000年国际石油价格上涨和美国经济衰退引发的2001年下半年经济严重衰退。”

然后再看一组Immobilienverband Deutschland (IVD)的统计数据,是从77年到09年在德国几个大城市的老楼的房租变化。

德国老房子房租变化
德国老房子房租变化

怎么样,是不是和房价变化是差不多走势的。因为德国的用于出租目的的房子的交易价格基本都是以租金价格为基础的。90年代发生在德国的衰退自然使得租客支付能力下降。当然目前德国的顶级大城市的房价已经很难再以租金为基础衡量了。关于德国房产的投资以及租金问题博主将在其他文章中详细解读。

如果只是把钱存在银行里,历史上只有 少数年份是能让银行利息跑赢通货膨胀的,大概率是要缩水了。这么一分析就把理财的重要性凸显出来了。谁也不想自己辛苦攒下的钱缩水呀。关于如何在德国理财,我写了一个入门的文章《德国理财4步拥有百万欧元》。

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作者:Dr. Rich 财富德国 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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5 评论

  1. […] 那德国是什么样子的呢?德国的房地产和中国相比算是历史悠久了,更有意思的还经历了更多的经济危机,而上个世纪初的大萧条时期,在德国马克贬值成纸的时候,房地产更是经历了有意思的事情,这个以后我们会继续展开。至于德国房价,也是经历了起起落落的变化,具体可以参考之前的一篇博文《德国的真实通货膨胀率》里面最后的一段。总 […]

  2. […] 因为德国也有通货膨胀,而由于持续了多年的低息政策,博主其实对p2p投资感兴趣很久了,最近中国国内的p2p平台爆雷不断,再加上博主最近赶上德亚Kindle unlimited免费试用3个月,就读了一本德国p2p投资人里比较有名的几个人合著的一本书《Investieren in P2P Kredite: Was man wissen sollte, wie man Fehler vermeidet und erfolgreich investiert》。 […]

  3. […] 相信你也听说过“你不理财财不理你”,特别是这个普遍通胀的社会,理财的重要性也就越来越凸显了。前几篇文章大概介绍了德国投资的概况,今天就用这个“耀眼”的标题带给朋友们一个标准化的理财Hello World! 既然是Hello World性质的,今天我就尽量把一切傻瓜化,保证大部分人都能看得懂。 […]

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