在德国怎么才能买对黄金?

这个世界上很少有东西天然就能让人喜欢,黄金是其中之一。本文来说说在德国可以通过什么手段投资黄金。

这个世界上很少有东西天然就能让人喜欢,黄金是其中之一。甚至不需要抛光,不需要印花,只要印上999.9这样的数字,就会自然地吸引人。

我可不是在胡说,德国政府发行的100欧元面值的纯金纪念币就是没有精美抛光的,谁又会不喜欢它呢?

按照国内中学《政治》课的说法,货币是从商品中分离出来固定充当一般等价物的特殊商品。当贵金属金银固定充当一般等价物时,货币就出现了。从这个哲学的角度看,黄金可以被当作货币,是一般等价物,所以就有了黄金抗通胀的说法。

即便如此,如何对黄金估值依然让众多学者争论不以,金价远超股票的波动率,也显示了投资者意见是多么地难以统一。我觉得真正能够支持它价格的,就是广泛根植在人类想法里对黄金的信仰吧。不管专家们怎么说黄金没用,各国政府依然在默默地守着自己的黄金储备,身体总是最诚实的。

结束废话,下面来说说在德国可以通过什么手段投资黄金。

黄金首饰作为投资品

完全没接触过黄金投资的朋友,提到黄金可能想到的是首饰,金项链、大金戒指、大金牙。但仅从投资的角度看,大哥戴的金链子恐怕不适合投资,反而容易被打。

https://pixabay.com/

黄金首饰不适合投资的原因主要有5点

  1. 首饰里的加工费很高,其艺术附加值在卖出时未必能得到承认
  2. 首饰用的黄金未必是高纯度黄金,定价标准存疑
  3. 首饰的交易可能会涉及增值税,买入费用无形中增加了19%
  4. 首饰的佩戴带来磨损,卖出时会折价
  5. 首饰并非标准投资产品,定价差异大,市场流动性差

以上原因,很可能会导致当我们想把首饰变现的时候,不但没达到保值的作用,反而还损失了一笔钱。

下面的黄金投资产品都是经过“标准化”的,被广泛接受,流动性非常好,甚至可能免除增值税,有些还有更多的税务优惠。

投资金条和金币

实物黄金的标准形式主要有两种,分别是:

  1. 金条 Goldbarren
  2. 金币 Goldmünzen

这两种黄金由于被归类为Anlagegold,获得一个巨大的优势:交易的时候免除增值税

如果购入这类黄金并在1年以内出售,需要按照EStG § 23 Private Veräußerungsgeschäfte收税,享受每年600欧元的免税额,报税时需要在Anlage SO (Sonstige Einkünfte)里填报。

而购入之后持有超过1年,则再次出售时完全无需对收益纳税。

但不是说饼形的就算金币,条状的就算金条的。还需要符合一些标准才能算是Anlagegold,比如金条的最低纯度标准为99.5%,而金币为90%。

金条的纯度和真伪是购买的一大问题,解决的方法就是,尽量只购买伦敦金银市场协​​会LBMA认证的金条。LBMA的标准金条除了制造商标志以外,几乎没区别,以后想卖掉的时候也流通性更好。

金币一般是用国家信用担保纯度的法定货币,比如加拿大枫叶币、我国的熊猫币,他们都是国家法定货币(对,比纸币的地位还高),熊猫币在德国还挺受欢迎的。

*除此之外当然还有“金砖”可以投资,但我想正常人应该不会买这种东西的,就不写它了(其实是我也买不起,一点儿不了解)。

金币和金条都有哪些购买途径呢?

和正常商品一样,实物黄金的销售也分为线上和线下。不论是哪种方式,都尽量选择在那些加入了“德国金币商协会Berufsverband des Deutschen Münzenfachhandels”的店铺购买,他们的信誉会好很多。

凡是加入了协会的金店,他们会把协会的标志放在网站上。(我也不知道是不是允许把他们的标志放在这里,所以还请你点击链接自行去他们的主页查看

另外各家的金条价格差异也不小,1盎司相差上百欧元都是可能的,可以尽量挑一家便宜又靠谱的店买。

如果有条件的话,也可以直接去有伦敦金银市场协​​会LBMA认证的工厂购买,比如德国的AGOSI。一个有趣的点是,去工厂买往往会要求加价20欧元左右。

德国政府的官方金币

上面提到了一些国家会发行金币作为法定货币,可惜德国并没发行纯金欧元作为货币,不知道是不是因为欧洲央行内部有什么其他条约限制,知道的朋友欢迎给我留言。但是德国政府有时候会发行面值100欧元的半盎司黄金纪念币。

可别以为面值100欧元就是按100欧元交易的,它只是上面刻着100欧元而已,半盎司的黄金在2021年初价值800欧元左右呢,真正的交易价格一般按照交易时的国际金价计算。(如果是直接在官网订购,则按照它自己买入黄金时候的价格计算)

2021年4月会开始预售2021年度纪念币”Säulen der Demokratie – Recht”,由于是纪念币,数量是有限的,它会采取抽签的方式决定哪些预定者最后能有权购买它,抽中的幸运儿会收到账单,付款后就会收到邮寄的金币,有兴趣的朋友到时候可以关注起来了。

这种官方纪念币也是由德国国家信用担保纯度的,所以流动性也非常好。

Tresorgold金库黄金

金库黄金这个翻译比较粗暴,因为我也不清楚中文环境里有没有对应的金融产品。它可能和国内的积存金有点儿像,但又不完全一样。

Tresorgold这种产品,就是投资者购买了标准重量的金条之后,并不一定要求取走金条,而是可以保存在服务商的金库里。

供应商保管黄金也不是免费的,根据服务不同,每年会收取一些费用。某些号称金库在瑞士的服务商甚至收取高达1%的费用。

大部分Tresorgold的服务商都是专门从事这种业务的,但也有些银行会提供这种金融产品,比如通过Smartbroker可以购买DAB的Tresorgold。

但是我个人并不喜欢Tresorgold,一方面是费用很高,另一方面我也不能完全信任他们的安全承诺。

德国曾经出过一次问题,一个德国投资者想要把存在瑞士的Tresorgold运回德国,被银行拒绝了。银行要求他提供资本来源的证明。最后事情闹得不小。

要资本来源证明这件事本身没问题,可为什么不在投资者购买的时候就要求提供呢?让人感到很是费解和没有安全感。

黄金ETC/ETF

ETC是exchange traded commodity的缩写,由于德国不允许某个ETF只包含一个资产,所以在德国,专门投资黄金的ETF被称为了ETC,而ETP又是所有ETF和ETC的总称。总之他们都是差不多的东西,不要被德语文章里的各种缩写搞晕了。

黄金ETC和股票ETF一样,是被极度标准化了的投资工具,流动性好、费用低廉,是一个值得考虑的投资黄金的选项。它们一般通过投资黄金衍生品的方式来追踪国际黄金价格。

黄金ETC的跟股票ETF有一个不一样的地方,就是有可能免除资本利得税。上文中提到过,实物黄金持有超过1年,再卖出时就是免税的,这一点也适用于某些黄金ETC。

根据德国法院判例,能够符合免税标准的黄金ETC需要满足一个条件,就是基金公司需要有真正的实物黄金仓储,并且允许在投资者提出要求时可以取出实物黄金(Auslieferung),符合了这个条件,则可以像金条一样被归类进EStG § 23 Private Veräußerungsgeschäfte,可以享受和金条金币一样的税务优惠,只要持有超过1年,卖出的收益就免税,这对于定期再平衡的朋友非常友好。

但是需要注意的是,如果持有时间低于1年,也会被按照Private Veräußerungsgeschäfte的标准征税,税率为投资者的个人所得税率,报税时也和金条一样在Anlage SO (Sonstige Einkünfte)里填报。

比较有名的可免税的黄金ETC包括德意志交易所旗下的Xetra Gold以及斯图加特交易所旗下的EUWAX Gold I 和EUWAX Gold II。这些黄金ETC目前很多券商还不支持定投,经常只能手动在交易所交易。另外还需注意的是,Xetra Gold虽然交易所不直接跟投资者收取保管费用,但它会跟你的Depot提供商收取每年将近0.4%的费用,所以很多Depot就把费用转嫁给了投资者。

除此之外很多基金公司也提供通过衍生品追踪黄金价格变化的ETC,这些产品可能保管费更低,并且可以定投。

具体应该选取哪种产品,还要依据购买量、是否愿意手动购买等个人需求而定。另外还需要注意的是,这些衍生品还会无法避免的受到期货市场的影响(升水、贴水等等),可能价格变化并不能完美追踪现货黄金价格。

黄金ETC的特殊风险

股票ETF属于Sondervermögen,发行方(比如iShares)即便倒闭了,清算的时候也不会威胁到它发行的股票ETF的安全性。

和股票ETF不同,黄金ETC不是Sondervermögen,而是Inhaberschuldverschreibung,也就是类似于债券,有发行方的信用风险。如果发行Xetra gold的基金公司倒闭了,有可能会威胁到投资了Xetra gold的投资者的资金安全。

金矿股票ETF

最后一类黄金投资品并不直接跟踪黄金的价格,而是跟踪金矿股票Goldminenaktien。这种ETF和普通的行业股票ETF差不多了(比如汽车行业ETF)。

由于金矿的成本是基本稳定的,它们的利润也就随着金价浮动,所以这类ETF能够一定程度上追踪黄金的价格。但毕竟企业的利润跟经营水平和运气的关系也很大,所以它未必是代替黄金ETC的好产品。

哪种方法最合适?

熟悉我的朋友可能会觉得,我会倾向于选择黄金ETC,其实并不然。

我个人并不喜欢投资黄金,因为它无法产生现金流。可以说通过它赚钱纯粹是在波动中赚取收益,减去手续费简直是负和游戏。

但从资产配置角度看,黄金与其他资产价格变化的相关性较低,所以在资产组合里加入黄金可以降低整体的价格波动风险,并且提高收益。所以如果是希望优化资产组合,毫无疑问黄金ETC是小投资者的首选。

另外黄金也有其他的用处,比如对冲极端风险,包括战争、各种意想不到的危机等等。如果是出于这种目的,那么能放在衣服兜里的金条就成了首选,德国甚至能买到可以掰成小块的金条,可见德国人对黄金的执念之深。

德国曾经允许用现金交易10000欧元以下的黄金,从2020年开始,现金匿名购买的上限降低到了2000欧元,所以在2019年末,曾经出现过排队在金店买黄金的景象。

历史上很多国家曾经在经历危机的时限制过私人持有黄金,包括德国和美国。这种时候如果正好持有黄金ETC,没准会被低价收购或者直接充公。匿名购买的金条就显得安全许多。

黄金放在那里就自带人见人爱的属性,视纸币如粪土容易,视黄条如粪土好像就难很多了。你喜欢通过哪种方法投资黄金呢?在文章下面留言告诉我吧。


作者:Dr. Rich 财富德国 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

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